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¿Del riesgo permanente a la devaluación permanente? La corrida no es el problema

01 de Mayo de 2018 a las 12:25hs. Leído 240 veces
Ernesto Mattos Ernesto Mattos
Economista. Investigador @mattosernesto

La aceleración en el tipo de cambio es una consecuencia de algunos desequilibrios económicos que tienen un claro objetivo: desindustrialización por competencia darwinista, precarización laboral vía incentivo individualista –emprendedurismo- y desregulación del comercio interior y exterior con bases en el libre comercio. Estos tres puntos se relacionan con los objetivos económicos para el cambio cultural –político-.

Estamos en el ciclo de una economía desregulada que no resuelve los problemas esenciales que el gobierno creyó eran sencillos: inflación, actividad económica, transferencia de recursos al exterior. Las tres persisten y se retroalimentan distintas estrategias por parte del capital y el trabajo.

La desindustrialización por competencia darwinista se basa en aplicar un aumento de los servicios públicos con baja de subsidios económicos de forma uniforme sin contemplar el tamaño de empresa y los sectores económicos generando una competencia desigual.

Lo que conlleva al capital, mediana y pequeña, a realizar estrategias como acuerdo de renuncias que hacen perder la antigüedad a los trabajadores, atrasos en el pago de impuestos, toma de deuda que van a cubrir otras situaciones, en instituciones financieras no bancarias, pagando tasas exorbitantes. Precarización laboral y empresaria.

La desregulación del comercio exterior –reduciendo los derechos de exportación, liquidación de divisas sin necesidad de ingresarlas al sistema financiero nacional, déficit comercial creciente-, y la desregulación financiera –requisitos nulos al movimiento de capitales, endeudamiento externo para provincias, empresas y gobierno nacional- son los rasgos principales de este modelo. Los efectos impactan en la economía real. El primer trimestre de 2018 duplico el déficit comercial de 2017, alcanzó unos 2.490 millones de dólares. La liquidación de divisas del primer trimestre fue 200 millones de dólares, menor a la de 2017 y no hay datos de abril.

Aunque los efectos en la actividad económica son disimiles, en el primer trimestre de 2018 la molienda de cereales y oleaginosas cayó (-8.4%) comparado contra el año 2017. Lo paradójico de la actividad económica está en la variable combustible, que es central, el petróleo procesado también cayó (-1.5%); los únicos rubros que pujan de forma positiva son acero crudo (24%), Cemento (11,6%), materias primas plásticas y caucho sintético (37,2%) y automotores (26,7%), o sea la industria automotriz, la construcción y la obra pública –mantenimiento de calles vía asfalto- son los que pujan la actividad, luego del levantamiento de las restricciones de EE.UU el acero da número positivos –el 1 de mayo eso expira-, pero lo llamativo está en la industria automotriz que a pesar de los rubros vinculados, el rubro Neumáticos cae un 11,%. Por esto decimos que es un panorama complejo el de la industria afectada por la suba de combustibles, por la suba de servicios públicos, la precarización laboral y empresarial y créditos que no resuelven esta situación.

Alimentando una situación que pone a los trabajadores a pasarse a la informalidad o precariedad –monotributo- y a los empresarios a cerrar, contribuyendo a la concentración económico en las ramas a favor de las industrias más grandes.

Es más fácil tomar deuda en el exterior colocar una parte en LEBAC y mantener el nivel de producción en este contexto, el dilema está en las medianas y pequeñas empresas. Estas últimas terminan adoptando prácticas especulativas para sortear la incertidumbre económica.

Los dichos del Jefe de Gabinete –confirman el rumbo-, “Siempre vamos a tomar las medidas necesarias para cuidar este proceso de baja de la inflación". En consiguiente subieron la tasa al 30% de la LEBAC. Con esto queda claro que es el único instrumento que van a implementar para contener la suba de inflación es la tasa de la LEBAC. Esta política se la conoce como doctrina Martinez de Hoz (1976-80) y consiste en poner la tasa de interés (LEBAC) por encima del nivel inflacionario para generar un contexto de riesgo –en términos actuales, incertidumbre-. Riesgo económico donde pierden los de menor capacidad económica para afrontar este cambio de política económica. Por lo tanto, la tasa de LEBAC va estar por encima de los niveles de inflación durante esta gestión.

Riesgo permanente. Pero si estamos en riesgo permanente y ¿La devaluación? ¿Acaso el Banco Central no tiene la capacidad de anticiparse a la posibilidad de una devaluación, dado el contexto de desregulación económica? Si, cuenta con los instrumentos para evitar los shocks de un movimiento de la tasa de interés de la FED, en su informe de estabilidad financiera (nov17 ) del segundo semestre de 2017, expone: Los factores que eventualmente podrían gatillar un cambio negativo abrupto (evento de baja probabilidad) con respecto al escenario base no presentan cambios sustanciales respecto a los enumerados en el último IEF. Se destaca la posibilidad que una modificación repentina en las expectativas sobre la política monetaria de las principales economías desarrolladas. A principios de febrero de 2018 hubo un cambio de conducción en la FED, manteniendo la política de suba de la tasa de la FED –un cambio negativo-, fue confirmada. Entonces ¿Es una crisis inducida? Si, porque sumemos a esto que la devaluación de 2015 impacto durante todo el 2016, primera devaluación; la segunda devaluación fue en junio de 2017 y la tercera en diciembre del mismo año, cuatro meses luego, en 2018, ocurre otra devaluación. Lo único que atino a realizar el Banco central fue aumentar la tasa y crear un plazo fijo para depositantes que cuenten con mínimo 20 millones de pesos, además de la utilización de la LEBAC, este plazo fijo da dos puntos más que el plazo fijo por 1.000 pesos. Estamos viviendo una devaluación permanente y un riesgo permanente, pero ¿Quiénes están corriendo este riesgo permanente? ¿Hasta cuando?.


Créditos LEBAC.
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